郑糖棉花：多空不合取库存变化：关心后市

　　国际原糖近日持续横盘震动调整，隔夜从力合约下跌 2。23%。短期未冲破环节压力位，若巴西问题发酵，仍有支持，上方压力关心巴西出口套保。长线 榨季预期减产，印度调低 24/25 榨季食糖产量预期，支持糖价运转区间下沿。国内郑糖移仓，多空不合加剧，短期向上冲破有继续上步履能，但受产区套保压力影响，逃涨需隆重，长线从逻辑逢高沽空，若国际原糖未冲破，郑糖上方空间受限。国内处于累库末期，现货端供需宽松，若糖浆预拌粉政策不变，后期进口压力或增，关心表里价差变化，若需求国进口窗口打开，或带动郑糖回落。昨日 BCO 发布棉花半月贸易库存演讲，全国棉花贸易库存为 517。7 万吨，较上月底去化 33。77 万吨，去库体量高于往年同期，库存从高位至近年中性程度，因配额严重预期进口棉削减。花纱交投维稳，布厂订单季候性小幅添加但增量初现疲软，以内销为从。纺企小幅补库棉花，棉纱库存延续去化。布厂小幅补库棉纱，坯布库存延续去化。宏不雅不确定性影响棉价，需求侧订单尚可，企业加工利润受限，纱价弱稳，工业库存布局环比好转，棉价低多结构，关心需乞降宏不雅中美后续演变。